財聯(lián)社6月28日訊（記者 王宏）今日消息，央行貨幣政策委員會2024年第二季度例會已在北京召開。對經(jīng)濟形勢判斷上，此次例會與二季度相同。房地產(chǎn)政策方面，例會繼續(xù)強調(diào)了推動已出臺政策落地見效，專家認為，預(yù)計下半年房地產(chǎn)政策或仍延續(xù)漸進優(yōu)化模式。

貨幣政策取向上，此次例會表述也與上季度相同。但在展望后續(xù)政策上，專家認為，三季度降準降息窗口有望開啟。此外，央行三季度可能在MLF利率不動情況下，直接較大幅度引導(dǎo)LPR報價下調(diào)。而考慮到銀行凈息差表現(xiàn)，下半年監(jiān)管或?qū)⒁龑?dǎo)存款利率較大幅度下調(diào)。人民幣匯率方面，專家認為，后續(xù)動能關(guān)鍵還在于房地產(chǎn)業(yè)的企穩(wěn)回暖。

房地產(chǎn)政策下半年或繼續(xù)漸進優(yōu)化

會議指出，我國經(jīng)濟運行延續(xù)回升向好態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進，但仍面臨有效需求不足、社會預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)。

東方金誠宏觀分析師認為，此次例會對經(jīng)濟形勢的判斷與一季度例會相同?！半m然整體延續(xù)回升向好勢頭，但以房地產(chǎn)投資下滑、居民消費偏弱為代表，二季度宏觀經(jīng)濟‘供強需弱’特征明顯，并突出體現(xiàn)在物價水平上。背后是在樓市持續(xù)低迷、疫情疤痕效應(yīng)等影響下，市場預(yù)期偏弱?！?/p>

“本次會議釋放出穩(wěn)健貨幣政策偏積極取向”，光大銀行金融市場部研究員周茂華表示，考慮到發(fā)達經(jīng)濟體繼續(xù)受困于粘性通脹，降息決策謹慎，國內(nèi)貨幣政策需要內(nèi)外平衡。首要是加大已出臺政策組合拳實施力度，充分釋放政策紅利。

周茂華認為，當前我國低物價環(huán)境，國際收支保持基本平衡，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，常規(guī)政策工具實施空間仍大。

房地產(chǎn)政策方面，此次會議強調(diào)“著力推動已出臺金融政策措施落地見效，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。

東方金誠宏觀分析師表示，這主要是指5月17日房地產(chǎn)新政密集發(fā)布后，接下來的重點是有效落實。高頻數(shù)據(jù)顯示，6月樓市尚未出現(xiàn)明顯改善，或與政策效應(yīng)釋放需要時間有關(guān)，也不排除以下調(diào)居民房貸利率為核心，后期房地產(chǎn)支持政策繼續(xù)加碼的可能。預(yù)計下半年房地產(chǎn)政策仍將延續(xù)漸進優(yōu)化模式。

三季度有望降準降息，存款利率或迎下調(diào)

貨幣政策取向方面，例會繼續(xù)強調(diào)“更加注重做好逆周期調(diào)節(jié)”，“保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配”，“促進物價溫和回升”，“推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”，提法與上季度完全相同。

后續(xù)政策展望上，多位業(yè)內(nèi)專家均表示，降息降準窗口有望在三季度開啟，貨幣政策將在穩(wěn)增長方向上繼續(xù)用力。

降準方面，近期銀行體系資金面處于充裕狀態(tài)，東方金誠宏觀分析師認為，三季度有可能再實施一次降準，來激勵銀行等金融機構(gòu)通過債務(wù)置換等方式積極參與地方債務(wù)風險化解。降息方面，考慮下半年物價回升幅度有限，降息的作用不可替代，而且降息迫切性高于降準。

周茂華則認為，考慮內(nèi)外形勢，預(yù)計后續(xù)優(yōu)先考慮降準、結(jié)構(gòu)性工具，并引導(dǎo)金融機構(gòu)挖機利率市場化改革潛力，保持流動性合理充裕，合理降低投資和消費融資成本，促進有效需求加快復(fù)蘇。

會議指出，完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，充實貨幣政策工具箱，發(fā)揮央行政策利率引導(dǎo)作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調(diào)整機制效能，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

結(jié)合近期央行“淡化其他貨幣政策工具利率的政策利率色彩”和“改革完善LPR”的表述，以及銀行凈息差明顯低于“警戒水平”的狀況，東方金誠宏觀分析師認為，不排除三季度MLF操作利率不動，央行在下調(diào)7天期逆回購操作利率的同時，直接較大幅度引導(dǎo)LPR報價下調(diào)的可能。此外，下半年監(jiān)管或?qū)⒁龑?dǎo)存款利率較大幅度下調(diào)。

人民幣匯率后續(xù)看房地產(chǎn)企穩(wěn)

近期人民幣對美元匯率波動下行。截至6月28日，境外離岸市場人民幣兌美元匯率徘徊在7.2973附近，盤中連續(xù)三天跌破7.3整數(shù)關(guān)口。

關(guān)于人民幣匯率，此次會議提到，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強化，堅決防范匯率超調(diào)風險。

東方金誠宏觀分析師認為，6月以來美元指數(shù)走高，導(dǎo)致人民幣對美元被動貶值。但近期無論從中美利差還是基本面變化看，國內(nèi)因素對人民幣匯率影響都不大?！岸唐趦?nèi)除繼續(xù)通過中間價發(fā)揮調(diào)控作用外，出臺其他穩(wěn)匯措施可能性不大。下一步?jīng)Q定人民幣內(nèi)在動能的關(guān)鍵在于國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)何時企穩(wěn)回暖”。